日前國內各類主要采購經理人指數(PMI)相繼公布，總體來看制造行業狀況不容樂觀(詳見圖1)，那么國內鋼市需求又將何去何從？且聽娓娓道來。

圖1主要采購經理人指數(PMI)數據對比

一、        后市需求預期樂觀 中間采購需求增加

1.     商家備貨不足 補庫采購集中

由于今年鋼貿商備貨較少，社會鋼材流通不多，中間補庫采購較為集中。據云商平臺發布，2016年2月份鋼鐵流通業PMI總指數為50.6%，自去年4月以來首次進入擴張區間，2月份銷售量指數為44.2%，較上月回升1.3個百分點，表明鋼鐵流通市場活躍度上升。2月份采購意愿指數為53.6%，環比上升9.1個百分點，重返榮枯線上，顯示鋼貿企業采購需求較強。

2.     訂單連續好轉 鋼廠積極復產

據中物聯鋼鐵物流專業委員會統計數據顯示，2月份鋼鐵行業PMI指數為49.0%，較上月回升2.3個百分點，連續三月回升至2014年5月份以來的最高點。尤其是反映需求端變化的新訂單指數明顯向好，2月份鋼鐵行業新訂單指數兩連升至50.9%，較上月上升1.0個百分點，時隔19個月以后再度回到50%的榮枯線以上，顯示鋼廠接單量明顯增長，市場采購需求持續回升。但值得注意的是，2月份生產指數升至近18個月以來的最高，新出口訂單指數重新回落至50%以下的收縮區間，產成品庫存指數大幅上升，顯示鋼廠復產意愿強烈，出口受阻，后期供應壓力或將加大。同時粗鋼產量第一大省也呈現出同樣的趨勢，據河北省冶金協會統計數據顯示，2016年2月份河北省鋼鐵行業PMI為45%，環比下降2.8個百分點，連續9個月處于榮枯線下方。2月份新訂單指數為52.4%，環比持平，連續兩個月保持在榮枯線上方。2月份新出口訂單指數為43.8%，環比下降9.8個百分點，創7個月來最低水平。隨著鋼廠經營狀況繼續好轉，越來越多的鋼廠準備復產，市場供應充足，與此同時，3月份建筑工地普遍開工，下游需求將逐步放量。

二、        制造行業依舊萎靡 下游需求仍然不足

1.     2月份官方制造業PMI為49% 連續七個月低于榮枯分界線

據中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布，2016年2月份中國制造業采購經理指數(PMI)為49.0%，比上月下降0.4個百分點。從12個分項指數來看，同上月相比，出口訂單、積壓訂單、產成品庫存、購進價格、原材料庫存、生產活動預期6個指數有所上升，其余6個指數有所下降。其中，在上升指數中，產成品庫存、購進價格、原材料庫存、生產活動預期4個指數升幅超過1個百分點，生產活動預期指數升幅最高，為13.5個百分點；在下降指數中，生產、采購量2指數下降較為明顯，降幅超過了1個百分點。

2月份PMI指數繼續下降，表明當前經濟增長仍存在下行壓力，經濟仍處于底部企穩過程中。雖然PMI有所回落，但隨著國家支持實體經濟增長和提質增效等政策措施的實施，企業信心有所增強，制造業生產經營活動有回暖跡象。

2.     2月份財新制造業PMI為48% 連續十二個月低于榮枯分界線

據財新傳媒和Markit聯合公布的數據顯示，2016年2月份財新中國制造業采購經理人指數為48.0%，環比下降0.4個百分點，為5個月來最低。2月份制造業產出指數和新訂單指數均出現下滑，產出指數降至2015年9月以來最低；新業務總量連續8個月下降，其中新接出口業務連續第三個月出現收縮，但幅度有所放緩。2月份財新中國制造業PMI中，產出、新訂單、就業等關鍵分項指標均有所下探，表明中國經濟仍處于反復震蕩的探底階段。

整體來看，目前國內制造業持續低迷的重要原因是，部分行業產能過剩。盡管鋼鐵、煤炭的去產能進程已逐漸啟動，但化解過剩產能中的人員分流安置、金融機構呆壞賬核銷等配套措施尚未完善，即使是穩增長政策加碼，在產能過剩未取得實質進展的情況下，制造業狀況很難出現較大改觀。對于國內鋼市來說，中間采購需求頗為旺盛，終端采購需求剛剛啟動，下游整體需求依然不足，無法有效帶動鋼市反轉，市場短期采購頗為瘋狂，未來終端需求仍將回歸。

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